2019年銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額穩(wěn)健增長(zhǎng)，非保本理財(cái)產(chǎn)品4.73萬(wàn)只，存續(xù)余額23.40萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.15%。凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大，2019年凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額10.13萬(wàn)億元，同比增加4.12萬(wàn)億元，增長(zhǎng)68.61%。
同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比持續(xù)“雙降”。2019年末同業(yè)理財(cái)余額0.84萬(wàn)億元，同比減少0.38萬(wàn)億元，降幅為31.00%；占理財(cái)產(chǎn)品余額的3.59%，同比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)，較2017年初23%的高點(diǎn)下降逾19個(gè)百分點(diǎn)，有效降低了銀行同業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。
《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《資管新規(guī)》）《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《理財(cái)新規(guī)》）發(fā)布后，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)定義和口徑發(fā)生了變化，只有非保本理財(cái)產(chǎn)品才是真正意義上的資管產(chǎn)品。鑒于此，自2018年1月起，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行模ㄒ韵潞?jiǎn)稱理財(cái)中心）對(duì)非保本理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析。本報(bào)告中產(chǎn)品存續(xù)情況、發(fā)行情況、投資資產(chǎn)情況和收益情況均僅針對(duì)非保本理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分析，并新增產(chǎn)品募集形式、投資性質(zhì)等分析維度，與2018年及以前年度發(fā)布的理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告口徑有所不同，不具可比性。除特別注明，本報(bào)告中的非保本理財(cái)產(chǎn)品不包括理財(cái)子公司的產(chǎn)品。
分析結(jié)果顯示，2019年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體穩(wěn)健運(yùn)行、健康發(fā)展，凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增加，理財(cái)子公司初具規(guī)模，同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比持續(xù)“雙降”，新發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均期限增加，理財(cái)資金配置以標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)為主，新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，呈現(xiàn)出穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
2019年，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。截至2019年末，全國(guó)共有377家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的非保本理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)4.73萬(wàn)只，存續(xù)余額為23.40萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.15%。受季度考核等因素影響，理財(cái)產(chǎn)品余額在季度內(nèi)呈“前高后低”的變化趨勢(shì)。理財(cái)產(chǎn)品月末存續(xù)余額最大值出現(xiàn)在11月，為24.25萬(wàn)億元（見(jiàn)圖1）。
2019年末，國(guó)有大型銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為8.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.20%，市場(chǎng)占比36.46%；全國(guó)性股份制銀行存續(xù)余額為9.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.36%，市場(chǎng)占比41.52%；城市商業(yè)銀行存續(xù)余額為4.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.75%，市場(chǎng)占比17.20%；農(nóng)村中小銀行存續(xù)余額為1.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.50%，市場(chǎng)占比4.36%（見(jiàn)表1）。
根據(jù)《資管新規(guī)》、《理財(cái)新規(guī)》的規(guī)定，按照募集形式的不同，將理財(cái)產(chǎn)品分為公募理財(cái)產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品。其中，公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行。2019年末，公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為22.33萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的95.43%，其主要客群為廣大個(gè)人投資者。私募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為1.07萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的4.57%（見(jiàn)表2）。
截至2019年末，開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為16.93萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的72.36%，同比上升4.72個(gè)百分點(diǎn)；封閉式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為6.47萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的27.64%。
《資管新規(guī)》、《理財(cái)新規(guī)》發(fā)布后，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型力度明顯，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額及占比持續(xù)快速增長(zhǎng)，預(yù)期收益型產(chǎn)品明顯減少。截至2019年末，預(yù)期收益型（非凈值型）產(chǎn)品存續(xù)余額13.27萬(wàn)億元，同比減少2.74萬(wàn)億元，降幅17.13%。凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額10.13萬(wàn)億元，同比增加4.12萬(wàn)億元，增幅達(dá)68.61%。凈值型產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的43.27%，同比上升16.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品占全部?jī)糁敌彤a(chǎn)品比例為81.13%（見(jiàn)圖2）。現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額4.16萬(wàn)億元，占凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的41.04%，同比上升1.93個(gè)百分點(diǎn)。
分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行的凈值型產(chǎn)品占比相對(duì)較高，分別達(dá)到56.45%和45.69%；農(nóng)村中小銀行凈值型產(chǎn)品占比相對(duì)較低，為28.94%；國(guó)有大型銀行凈值型產(chǎn)品占比為28.60%，占比最低，原因?yàn)椴糠謨糁敌彤a(chǎn)品劃轉(zhuǎn)至理財(cái)子公司，若合并計(jì)算，國(guó)有大型銀行凈值型產(chǎn)品占比為34.71%。
根據(jù)《資管新規(guī)》、《理財(cái)新規(guī)》的要求，理財(cái)產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同分為固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類和混合類理財(cái)產(chǎn)品。2019年末，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為18.27萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的78.06%；混合類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為5.05萬(wàn)億元，占比為21.59%；權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品占比為0.34%（見(jiàn)表4），商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品占比較少。
同業(yè)理財(cái)規(guī)模在2019年繼續(xù)壓降。2019年末，同業(yè)理財(cái)存續(xù)余額0.84萬(wàn)億元，同比減少0.38萬(wàn)億元，降幅為31.00%，較2017年末減少2.40萬(wàn)億元，降幅達(dá)74.08%；占理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的3.59%，同比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)，較2017年初23%的高點(diǎn)下降逾19個(gè)百分點(diǎn)，“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象明顯減少（見(jiàn)圖3）。同業(yè)理財(cái)規(guī)模的壓降，一定程度上降低了銀行同業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。
2019年理財(cái)子公司發(fā)展取得積極進(jìn)展，截至年末，共有17家理財(cái)子公司或理財(cái)公司獲批籌建。其中，10家銀行的理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)，6家銀行的理財(cái)子公司和1家中外合資的理財(cái)公司獲批籌建。共有5家理財(cái)子公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，均為國(guó)有大型銀行下設(shè)子公司，存續(xù)余額合計(jì)0.80萬(wàn)億元，均為凈值型產(chǎn)品。
2019年，非保本理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集資金111.58萬(wàn)億元（包含開(kāi)放式非保本理財(cái)產(chǎn)品在2019年所有開(kāi)放周期內(nèi)的累計(jì)申購(gòu)金額，下同）。其中，開(kāi)放式產(chǎn)品全年累計(jì)募集資金97.65萬(wàn)億元，占理財(cái)產(chǎn)品募集總金額的87.51%；封閉式產(chǎn)品全年累計(jì)募集資金13.93萬(wàn)億元，占理財(cái)產(chǎn)品募集總金額的12.49%。
《資管新規(guī)》要求資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，進(jìn)而推動(dòng)銀行理財(cái)打破剛兌、回歸資管本源。2019年，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)明顯增加了凈值型產(chǎn)品的發(fā)行力度，加強(qiáng)投資者教育，推動(dòng)產(chǎn)品規(guī)范轉(zhuǎn)型，凈值型產(chǎn)品在市場(chǎng)上的影響力不斷提升。2019年，凈值型產(chǎn)品累計(jì)募集資金50.96萬(wàn)億元，同比增加20.54萬(wàn)億元，增幅67.49%；凈值型產(chǎn)品募集資金占全部產(chǎn)品募集資金的45.67%，占比同比上升20.03個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4）。
2019年，新發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為186天，同比增加約25天。新發(fā)行3個(gè)月（含）以下封閉式產(chǎn)品累計(jì)募集資金2.43萬(wàn)億元，同比減少2.78萬(wàn)億元，降幅53.36%；占全部新發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品募集資金的17.45%，同比下降11.65個(gè)百分點(diǎn)。
從長(zhǎng)期限產(chǎn)品的募集情況來(lái)看，2019年，期限在1年以上的封閉式產(chǎn)品累計(jì)募集資金0.97萬(wàn)億元，同比增加0.47萬(wàn)億元，增幅93.93%；占全部新發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品募集資金的6.96%，同比上升4.18個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖5）。
長(zhǎng)期限產(chǎn)品發(fā)行量的增加和短期限產(chǎn)品發(fā)行量的減少，意味著自《資管新規(guī)》發(fā)布以來(lái)，在監(jiān)管部門和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)的投資者教育下，投資者對(duì)長(zhǎng)期限銀行理財(cái)產(chǎn)品的接受度越來(lái)越高。與此同時(shí)，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品期限的增加，銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下降。
從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，2019年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“二級(jí)（中低）”及以下的理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集資金94.86萬(wàn)億元，占比為85.02%；風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“四級(jí)（中高）”和“五級(jí)（高）”的理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集資金0.16萬(wàn)億元，占比為0.14%（見(jiàn)表6）。
從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，2019年末，非保本理財(cái)穿透各類資管產(chǎn)品后持有資產(chǎn)余額26.24萬(wàn)億元。其中，存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的余額占非保本理財(cái)產(chǎn)品投資余額的71.75%，同比上升5.48個(gè)百分點(diǎn)。債券是理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置的資產(chǎn)之一，在理財(cái)資金投資各類資產(chǎn)中占比最高，達(dá)到59.72%，同比上升6.37個(gè)百分點(diǎn)。在投向存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的占比上升的同時(shí)，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)及權(quán)益類資產(chǎn)的占比同比分別下降1.79和2.32個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖6）。
理財(cái)產(chǎn)品持有的債券資產(chǎn)中，國(guó)債、地方政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券和政策性金融債券占非保本理財(cái)投資資產(chǎn)余額的8.05%；商業(yè)性金融債券、同業(yè)存單、企業(yè)債券、公司債券、企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、QDII債券和外國(guó)債券占理財(cái)投資資產(chǎn)余額的51.67%。
2019年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益9255.8億元，有效滿足了投資者對(duì)資產(chǎn)保值增值的需求。其中，公募產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益8779.9億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益的94.86%。分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，國(guó)有大型銀行累計(jì)兌付客戶收益2948.4億元，占比31.85%；全國(guó)性股份制銀行累計(jì)兌付客戶收益4069.1億元，占比43.96%。
2019年，封閉式產(chǎn)品按募集金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.44%，同比下降約53個(gè)基點(diǎn)（見(jiàn)圖7）。2018年以來(lái)，隨著市場(chǎng)利率的下降，新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也同步下行。由于封閉式產(chǎn)品的期限大多集中在3至6個(gè)月，產(chǎn)品兌付客戶年化收益率延后半年左右，2018年下半年起逐步下行，總體與市場(chǎng)利率走勢(shì)相符。
二是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品發(fā)展進(jìn)一步規(guī)范完善。2019年12月27日，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，旨在對(duì)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、流動(dòng)性管理、集中度限制、杠桿和組合久期要求予以明確和規(guī)范。
四是理財(cái)信息登記系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)。2019年，全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行，并積極落實(shí)《資管新規(guī)》、《理財(cái)新規(guī)》、《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等監(jiān)管文件精神，及時(shí)開(kāi)展系統(tǒng)升級(jí)完善，以適應(yīng)公募和私募理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告登記、理財(cái)子公司產(chǎn)品信息登記，全力支持新規(guī)背景下理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。
五是中國(guó)理財(cái)網(wǎng)推出信息披露服務(wù)。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)作為理財(cái)信息集中查詢和披露的網(wǎng)站，按照《理財(cái)新規(guī)》的要求，進(jìn)一步豐富了理財(cái)產(chǎn)品信息披露的內(nèi)容和功能，開(kāi)發(fā)了中國(guó)理財(cái)網(wǎng)·理財(cái)信息披露平臺(tái)（，為銀行或其理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品提供統(tǒng)一的理財(cái)信息披露服務(wù)。隨著理財(cái)信息披露平臺(tái)的推出，銀行理財(cái)產(chǎn)品將擁有權(quán)威的第三方信息披露渠道。理財(cái)信批平臺(tái)可以按照統(tǒng)一的格式，向投資者展示銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值信息、資產(chǎn)持倉(cāng)信息、兌付收益信息等內(nèi)容，明顯提升銀行理財(cái)產(chǎn)品的信息透明程度，大大方便了投資者的查詢和檢索，進(jìn)一步提升了信息披露的規(guī)范性、完整性、及時(shí)性。
